Cryptocurrency Series : De nieuwe Europese MiCA-verordening

Naarmate het gebruik van onafhankelijke cryptoactiva door kleine en middelgrote Europese bedrijven met een grote internationale blootstelling toeneemt[1]De Commissie economische en monetaire zaken (ECON) van het Europees Parlement heeft gestemd over de MiCA-verordening (Markten voor crypto-activa) op 10 oktober 2022. Het hoofddoel van dit project is een gemeenschappelijk kader vast te stellen voor alle lidstaten van de Europese Unie (EU) die hun eigen regelgeving inzake cryptomunten hebben ontwikkeld. Duitsland, Litouwen, Malta en Frankrijk zijn het verst gevorderd. Gezien met name de toename van het aantal cryptocurrency-gerelateerde cyberaanvallen van "2,9 % van alle gemelde cyberdreigingen in [januari] 2021, [tot] 8,4 % van februari tot oktober 2021".[2]De Europese instellingen zijn voornemens een regelgevingskader voor consumentenbescherming in te voeren dat van toepassing is op platforms in geval van verlies of piraterij van activa van beleggers.

Daarbij wordt geen rekening gehouden met de Europese wil om de risico's van het witwassen van geld en de financiering van terrorisme te beperken, die kunnen worden toegestaan door de niet-traceerbaarheid van transacties in het kader van gedecentraliseerde financiering die niet door centrale banken wordt ondersteund. De EU-lidstaten blijven zich aansluiten bij de aanbevelingen 15 en 16 van de Financiële Actiegroep Witwassen van Geld (FATF), bijvoorbeeld wat betreft deReisregel'. over transparantie met betrekking tot de oorsprong en de begunstigde van crypto-activa. Er is dus geen groot verschil tussen de EU-tekst en de FATF wat betreft de belangrijkste punten van naleving. Evenzo zullen dienstverleners met hoofdkantoor op het grondgebied van een derde land dat wordt beschouwd als "een hoog risico op het gebied van witwasbestrijding en dat voorkomt op de EU-lijst van niet-coöperatieve landen en gebieden voor belastingdoeleinden, overeenkomstig het EU-kader verscherpte controles moeten uitvoeren".[3].

Tussen wettelijke vereisten, controles en de bevordering van een innovatieve beleggingstechnologie is de toekomstige MiCA-regelgeving niet zonder controverse over de mogelijke aanmoediging of belemmering van het gebruik van de oplossing die cryptoactiva voor bedrijven vertegenwoordigen. Enerzijds uiten de platforms voor de verkoop en uitwisseling van cryptoactiva enige vrees voor de ontwikkeling van een regelgevingskader dat te ver afstaat van de zakelijke realiteit en de positionering van andere rechtsgebieden, met name in Afrika. Aan de andere kant vraagt de wereld van de compliance van het bankwezen om strenge controle door de Europese besluitvormingsorganen. Het voorlopige akkoord dat de Raad van de Europese Unie en het Europees Parlement op 30 juni 2022 hebben bereikt, was een evenwicht tussen de verschillende visies. Het uitlekken van een bijgewerkte versie van de compromistekst in september 2022 suggereerde echter dat het ontwerp nieuwe bepalingen bevatte die de invoering van onafhankelijke cryptocurrencies door Europese bedrijven zouden kunnen belemmeren. Het uiteindelijk aangenomen, wezenlijk andere ontwerp zal naar verwachting niet vóór eind 2024 in werking treden. Het schetst reeds een politieke visie op de arbitrage tussen twee visies op financiën en de vooruitzichten op toe-eigening van dit nieuwe instrument door ondernemingen.

Immers, onafhankelijke cryptocurrencies kunnen door ondernemingen worden beschouwd als een alternatieve oplossing voor het probleem van de overcompliance van bankinstellingen, die er de voorkeur aan geven uit voorzorg transacties te weigeren die niettemin zijn toegestaan gezien de complexiteit van de nexus en het potentiële conflict tussen de Europese en de transatlantische sanctieregelingen. Nu kan een bedrijf zogenaamde cryptocurrencies kopen stablecoinsBijvoorbeeld een bedrijf dat x gram goud of x dollar per cryptocurrency opslaat om volatiliteit te voorkomen, en het naar de ontvanger stuurt zonder via een bank te gaan. Bij gedecentraliseerde financiering blijven de nalevingsproblemen bestaan, maar verdwijnt de overcompliance van de banken. De initiële kosten van deze controles worden vervolgens afgeschreven door de besparingen op bankkosten. Transacties worden vrijwel onmiddellijk uitgevoerd, terwijl er verscheidene weken nodig zouden zijn met een van de weinige banken die bereid zijn de transactie uit te voeren. Het gebruik van cryptocurrencies biedt dan toegang tot nieuwe en veelbelovende markten.

De voordelen van het gebruik van onafhankelijke cryptocurrencies zouden echter beperkt kunnen worden door deze nieuwe bepalingen van de MicA-verordening. In de huidige vorm is de integratie van penningen niet-fungibel (NFT) en stablecoins De meest problematische kwesties zijn de algoritmische maatregelen en de kwestie van oneerlijke concurrentie van buitenlandse platforms die niet onder de MiCA vallen. Deze maatregelen treffen vooral de Europese platforms, die betalingen en handel voor bedrijven verwerken. Platforms moeten nu hun naleving verbeteren, waarbij de kosten en vertragingen worden doorberekend. Dit zal bedrijven ontmoedigen die een platform op ad-hocbasis gebruiken, omdat het concurrentievoordeel van deze platforms ten opzichte van banken niet meer zo aantrekkelijk is. Anderen, die een continue en significante behoefte hebben, zullen ze blijven gebruiken of deze transacties rechtstreeks uitvoeren, zonder platforms, zelfs als dat betekent dat ze moeten investeren en hun teams moeten opleiden. Ten slotte is het een compromisoplossing, aangezien sommige marktdeelnemers niet-Europese platforms kunnen gebruiken, hetgeen niet verboden is zolang er geen sprake is van actief werven.

Het probleem zit dus dieper, het groeiende verschil tussen de restrictieve regelgeving van de EU en die van andere, meer inschikkelijke rechtsgebieden. Juist de keuze voor een uitputtende regelgeving, waar de Verenigde Staten via progressieve rechterlijke beslissingen willen reguleren, laat niet de flexibiliteit toe die nodig is voor een innoverende sector. Vervolgens rijst de vraag welke kwesties aan deze keuze ten grondslag liggen. De Europese Unie is, in tegenstelling tot Washington, van plan een digitale munt van de centrale bank in te voeren, de e-euro, die een concurrent is voor onafhankelijke cryptocurrencies en stablecoins ...sommige daarvan moeten door MiCA geregeld worden.

2022 Alle rechten voorbehouden door BRAUN